中金辰大股票型ETF分化加剧！部分资金“恐高”科技，低估赛道获关注

8月股市震荡上涨中金辰大，大量资金通过股票型ETF（交易型开放式指数基金）涌入市场。

不过，从本月以来的ETF份额变化看，部分热门赛道并非资金首选，反而是相对低估的化工、医疗器械、消费、煤炭等赛道受到了资金的青睐，非银、金融科技赛道也获得资金的追捧。与此同时，本月涨幅较高的科创、芯片相关ETF中，部分份额出现了较大幅度的减少。

业内人士表示，短期市场情绪升温可能加剧部分标的波动，但医药、AI（人工智能）等赛道仍具投资机会。对于担心行业主题ETF回撤风险的投资者，可以考虑一些跨行业资产配置的宽基ETF。

资金从科技相关ETF出逃

从ETF的份额变化来看，部分资金对一些赛道似乎出现了“恐高”情绪。比如，指数刚创下阶段性新高，科创50ETF却遭资金持续出逃。

Wind数据显示，截至8月25日，8月份以来，华夏科创50ETF份额下降超170亿份，位居股票型ETF之首，该ETF区间涨幅超20%。易方达科创50ETF份额减少超45亿份，排在第二。

科创50ETF跟踪标的为科创50指数，覆盖科创板中市值大、流动性好的50只证券。该指数在8月份一路暴涨，自8月14日突破去年10月9日的前高之后，继续一路向上，于8月25日创下阶段性高点1320.72点，但距离历史高点1726点仍有较大差距。

科技相关的半导体、芯片等细分赛道在本月表现更猛中金辰大，但相关主题ETF同样遭遇资金出逃。数据显示，国联安半导体ETF、华夏芯片ETF、嘉实科创芯片ETF、国泰军工ETF本月份额均减少超20亿份。这些行业主题ETF本月以来最大涨幅超过30%。

不过，芯片主题ETF的份额变化出现了一定分化。本月大涨的众多科创芯片ETF中，嘉实旗下产品出现较大幅度的份额减少，华安和鹏华旗下产品份额略微减少，而其他公募旗下该类产品份额本月保持增长。

部分“恐高”的资金在本月寻找低估赛道，比如煤炭、化工、消费、医疗器械等，券商以及金融科技也是资金关注的焦点。数据显示，截至8月25日，本月以来股票型ETF份额增长最多的是1只化工ETF，其份额增长超70亿份，排在其后的两只证券ETF份额增长均超过50亿份，医疗器械、消费、煤炭、金融科技等ETF本月份额增长均超20亿份，在同类排名靠前。

从本月涨跌表现来看，在上述份额增长靠前的ETF中，煤炭ETF本月以来涨幅最低，仅4.92%。医疗器械、消费ETF同期涨幅均在10%以下。证券ETF取得超12%的涨幅，但与本月的热门行业主题ETF相比，仍有至少10个点的涨幅差距。

热门行业仍有投资机会

当下市场在投资方向上仍存在分歧。一部分观点认为，前期涨幅较高的板块依旧有较好的上行空间；另一部分观点则认为，涨幅过高的板块存在短期回撤的风险，新入场的资金应该寻求低估值的板块。

长城基金基金经理刘疆表示，短期市场情绪的快速升温可能导致部分标的波动加剧，存在局部过热可能。但中长期来看，在AI驱动的产业逻辑支撑下，还有持续挖掘投资机会的空间，建议投资者秉持乐观而审慎的心态，理性甄别投资机会。

刘疆认为，从绝对位置看，科技板块相比2020年的上一轮高点尚有距离，离2015年的高点则差距更大；从产业发展看，近几年新上市了很多优秀公司，同时存量企业的整体规模和盈利质量也有了显著提升。

大摩沪港深精选基金经理王大鹏认为，港股创新药仍有较好的上行空间。主要原因是，当前创新药公司尤其是港股的优质创新药公司，整体估值仍在合理范围内，还未出现明显高估的情况。

对于医疗器械的投资机会，泓德基金经理、医药组组长操昭煦认为，短期内，器械企业仍然面临着国内需求较弱、集采带来的价格压力巨大等问题。但渠道库存清理情况符合预期，预计在今年三至四季度将逐步走出去库存的压力阶段，因此可以理解为一个短期的业绩拐点即将到来。未来，器械企业凭借国内的产业优势走向国际化，将是一个长期机遇。

可关注宽基ETF

对于部分行业主题ETF过热的现象，排排网财富公募产品经理朱润康向《国际金融报》记者表示，当行业主题ETF出现较大回撤，投资者可重点关注宽基ETF。

朱润康认为，“一方面，宽基ETF通过跨行业、跨市值的资产配置，能够有效分散风险，在单一行业出现大幅波动时，其回撤幅度通常低于行业类ETF。另一方面，市场在经过情绪推动的过热行情后往往逐步回归理性，前期涨幅较大的赛道可能面临调整压力，而宽基ETF凭借其行业覆盖广泛、结构均衡的特点，具备一定的估值防御能力。”

他举例分析称，创业板ETF目前估值处于近十年来较低历史分位中金辰大，具备较高的中长期投资价值；科创综指ETF与当前科技成长主线高度契合；中证A500ETF具备“哑铃型”配置特征，可在行业轮动中有效对冲风险。

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